辅助分享“微乐麻将小程序万能开挂器”(曝光透视必备猫腻)

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  卓创资讯白糖市场高级分析师牛哲

  【导语】2025/26榨季,广西甘蔗种植面积实现恢复性增长 ,但受极端天气、甘蔗品种等多重因素影响 ,产糖率呈现同比回落趋势,叠加原料成本高企、糖价震荡下行,制糖企业利润空间持续压缩。3-4月随着榨季收尾 、糖分进一步积累 ,广西产糖率仍有小幅提升空间,有望适度缓解企业成本压力,但在供应宽松格局下 ,预计上半年广西糖企盈利难有明显改善,行业整体盈利修复仍需等待糖价企稳与产业结构深度优化 。

  广西产糖率呈现同比回落趋势

  产糖率是衡量蔗糖产业效率的核心指标,直接决定吨糖耗蔗量与生产成本 ,也是影响企业盈利的关键变量。2025/26榨季,广西产糖率整体呈现同比走低的趋势,与上一榨季的历史高位形成明显反差。受前期持续性干旱以及后期台风 、阴雨天气等极端天气影响 ,本榨季广西甘蔗糖分积累受阻,甘蔗含水量上升,产糖率明显回落 ,据广西糖业协会数据显示 ,本榨季初期(2025年11月)广西产糖率仅有9.29%,较上一榨季同期下滑2.99个百分点,12月份虽有所追赶 ,但仍低于近5年12.12%的平均水平 。随着后期晴好天气增多、昼夜温差扩大,甘蔗糖分逐步积累,2026年1月产糖率持续修复 ,回升至12.05%。尽管产糖率同比回落,但得益于甘蔗入榨量的显著增长,广西本榨季食糖总产量或仍保持至680万-700万吨的区间内 ,同比实现增产。

  原料成本高企、糖价震荡下行,制糖企业利润空间持续压缩

  白糖的生产成本主要由甘蔗收购成本 、加工成本、财务成本、物流成本构成,其中甘蔗成本占比高达70%左右 ,甘蔗成本的变化取决于糖料收购价和产糖率 。本榨季广西普通甘蔗首付价510元/吨,优质蔗540元/吨,收购价格较2024/25榨季持平 ,蔗农收益稳定。但产糖率同比下降导致吨糖耗蔗量增加 ,按照卓创资讯预估的12.85%平均产糖率测算,2025/26榨季吨糖耗蔗约7.78吨,较上一榨季增加0.26吨 ,仅甘蔗原料成本就达到4435元/吨,叠加加工 、人工、能耗、财务等费用,广西制糖企业平均吨糖综合成本达5405元/吨左右 ,较上一榨季提升149元/吨,直接推高企业原料成本。

  成本高企的同时,2025/26榨季国内白糖现货价格持续走低 ,1月下旬南宁现货均价一度跌至5265元/吨,较企业综合成本低140元/吨左右,较企业全部理论制糖成本低350元/吨 ,出现明显成本倒挂 。2月份受糖价温和回升提振,糖厂亏损程度减轻,3月份糖企虽仍处于亏损状态 ,但亏损空间继续收窄 ,截至3月9日,广西糖厂的理论制糖成本在5624元/吨,糖厂理论亏损144元/吨 ,较上月同期减少53.09% 。

  广西产糖率仍有提升空间,有望缓解企业成本压力

  就3月份来看,上旬国内白糖现货价格或震荡拉涨 ,在一定程度上缓解制糖企业亏损程度,但仍难以彻底扭亏为盈,预计本月中下旬广西糖厂理论亏损值或在150-250元/吨区间内调整。而广西产糖率或继续处于修复阶段 ,3-4月随着榨季收尾 、糖分进一步积累,广西产糖率仍有小幅提升空间,有望适度缓解企业成本压力 ,但在供应宽松格局下,预计上半年广西糖企盈利难有明显改善,行业整体盈利修复仍需等待糖价企稳与产业结构深度优化。

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