辅助教程“微乐辅助器免费版玩法大全”(曝光透视必备猫腻)
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推荐使用‘
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西部证券发布研报称 ，首次覆盖 ，给予速腾聚创（02498）“买入”评级。预计2025-2027年公司总营收为21/35.6/45.1亿元，公司在L2/L4/机器人等多项业务快速发展下 ，有望实现出货量的快速增长 。
西部证券主要观点如下：
市场认为激光雷达和纯视觉路线尚无定论 、激光雷达发展空间有限
激光雷达作为安全件 ，在L2+方案中具备搭载必要性，激光雷达和毫米波雷达可以提供更准确的距离和速度信息 ，并且光线和天气的适应性更强；仅看L2+车端市场 ，该行预计远期10万+价格带车型有望实现标配激光雷达，预计激光雷达的单车搭载量和ASP将有所提升 。考虑到机器人 、无人物流、无人仓储等多种场景 ，该行认为激光雷达的市场规模增速有望超市场预期。
公司激光雷达技术迭代领先 ，芯片化与固态化产品构筑核心壁垒
公司率先实现固态激光雷达车规级量产，自研M-Core SoC芯片 ，技术优势支撑ADAS及Robotaxi场景激光雷达规模化落地 。
机器人 、Robo+业务多点突破 ，开辟第二增长曲线支撑长期增长
机器人方面，公司自研灵巧手 、ACCamera；Robo+方面，公司在无人配送领域与新石器达成全系产品合作 ，在Robotaxi领域为多款L4级车型供应E1固态雷达 ，同时布局工业仓储场景 。
主要逻辑#3：全球化布局提速，盈利端持续改善 ，凸显经营韧性
公司海外市场累计获多个中外合资/海外品牌定点 ，未来有望加速获得海外定点突破。公司于25Q4实现净盈利，高投入的同时实现成本管控 ，推动利润端逐步修复 ，体现了公司极强的降本控费能力 。
风险提示
智能驾驶领域竞争加剧的风险、激光雷达技术快速变化风险 、公司内部管理风险 、客户集中度较高的风险 。
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