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中新社北京1月16日电(陶思阅)根据当前经济金融形势需要，中国央行打开政策“工具箱” ，宣布推出八项结构性货币政策措施
，并透露今年降准降息“还有一定空间 ”。后续政策怎么走，受到市场高度关注 。

此番结构性货币政策措施包括：下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点 ，单设额度1万亿元(人民币
，下同)的民营企业再贷款，下调商业用房购房贷款最低首付比例至30%等
。这套“组合拳”旨在提高银行重点领域信贷投放的积极性 ，进一步助力经济结构转型优化。

面对市场的流动性需求
，中国央行并未直接调整公开市场操作利率，而是下调各类结构性货币政策工具利率 。分析认为 ，这种结构性“降息
”虽非全面降息，但其信号意义不容忽视
。

“结构性货币政策工具利率下调
，将直接降低银行从中国央行获取再贷款资金的成本，激励银行以更低的利率向科技创新
、绿色转型等重点领域发放贷款 ，降低实体经济综合融资成本。”招联首席研究员董希淼说 。

中信证券研究团队认为
，考虑到当前的金融市场环境，中国央行以结构性“降息 ”和对全面降息的积极表态 ，兼顾了稳定市场预期和避免推升金融泡沫的目标
。

本轮结构性“降息
”计划于1月19日落地。市场将继续关注
，全面降准降息还有多远 。

在15日的国新办新闻发布会上，中国央行副行长邹澜表示 ，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%
，降准仍然有空间。从政策利率来看，外部约束方面 ，目前人民币汇率比较稳定
，美元处于降息通道，“总体来看 ，汇率不构成很强的约束”
。内部约束方面，2025年以来银行净息差已经出现企稳迹象
，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价 ，中国央行也下调了各项再贷款利率
，有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

对于政策时点 ，中国民生银行首席经济学家温彬判断
，出于防止股市等资产价格进一步过热的考虑，短期内降息的可能性降低 。目前中国央行货币投放可选择的工具多 ，买断式逆回购操作实施效果好
，这些因素都导致短期降准的概率降低
。

但也有业内专家持不同观点。中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，考虑到2025年社会融资规模增量中债券等非贷款融资占比超50% ，预计2026年有约50万亿元中长期存款到期的背景
，市场对一季度降准的预期显著提升 。1月政府债发行高峰与流动性缺口压力，进一步支撑降准落地可能性
。

东方金诚宏观研究团队认为 ，中国央行致力于构建科学稳健的货币政策体系，会坚持不搞大水漫灌
，避免给将来留下高通胀 、高债务等隐患。当前货币政策的重点是用好各类结构性货币政策工具，精准发力 ，持续推动新旧增长动能转换 。由此
，基本可以排除今年大幅度降息，以及实施大规模数量型宽松的可能
。(完)【